原创作者：石头哥      来源于：石头哥RUC

 

现代战争，制空权已成为决定胜负的重中之重，所谓 得空军者得天下。

体育老师又说，写作文要 前后呼应，方成一体。

综上，今天我们就呼应一下本号的第一篇讴歌债牛的杂文，续一篇空军の反击的 砸文...

大家还记得上篇文末最后的空姐，错，，，空军 的照片吗

嗯，今天我们就来侃侃空军的反击，相信看后大家也会更加热爱和平...

说起最近债券市场的惨烈，我想无需赘言。总之，市场内持仓人士苦不堪言，痛不欲生；场外小伙伴亦是心有凄凄，闻之动容。

犹记得5月权威人士定调中国经济L型走势之后，经济基本面悲观，接连英国脱欧，全球货币宽松，避险需求强烈，境内资金宽裕，买盘疯狂... 银行间五月天开启的市场情绪是这样的:

而如今，虽然海外美国大选，意大利公投等黑天鹅事件频发，但国内利空因素影响更甚，经济数据并未如市场预期那样悲观，央行收短放长持续抬升资金成本，货币紧平衡成为市场一致预期，金融监管去杠杆政策趋严，叠加前期流动性冲击，近日又传大行赎回货基，赎回委外...... 祸不单行的日子，熬到如今，市场情绪就变成了这样...

(满纸荒唐言，一把辛酸泪，都云宝宝痴，谁解其中味?)

（孩儿知错了，求圣上开恩...）

简单回顾，债券市场从10月下旬开始回调，尤以川普当选之后随美债收益率上行带动而回调幅度明显。国内债市标杆 10y国债， 10y国开均大幅上行45-50bp，非国开上行更是猛烈，12月6日160303最高成交在3.72，回调幅度近70bp。10y 国开-非国开 利差迅速拉大，由前期疯狂行情时的收益率持平甚至倒挂一举扩大至近日的20bp左右。

再把时间拉的更近来看，从上周一（11月28日）开始到12月6日，7个交易日，市场更是连续暴跌，现券，期货，IRS 市场悉数剧烈回调。分述如下。

IRS 5y repo 继续大幅上行30 bp+，成交最高3.625。1y repo上行近 30bp，最高3.30 成交（且不保证市场成交数据的完整性）。且日间波动剧烈，甚至跳跃点位成交。

作为资金利率的先行敏感指标，更叠加近期机构强劲的套保需求。IRS市场依旧坚定地维持高位飞扬态势。

现券方面，

10y国开160210，上行30 bp左右，12月6日最高成交 3.54.

10y国债 160017， 上行20bp+，12月6日最高成交3.1475，稳稳破3...

30y国债 160019， 上行20bp，12月6日最高成交 3.485，且几乎丧失流动性。

国债期货方面，

主力合约T1703 在7个交易日已怒跌2块有余，成交量急剧放大，同时继续破位下行。（从10月24日高点算起，则已大跌4块多钱。）

资金面近几日稍有缓和迹象，人民币汇率亦快速回升，然而在市场情绪已然悲观的环境下，资金面的宽松并未能给债市带来稍见起色的支撑...

人心散了，债牛不好带了...

唯一的安慰，资金交易员的膝盖终于可以缓两天了...

遥想2014-2015上半年，a股大牛之时，多少散户血液在沸腾，心灵在燃烧，然而童谣过后，只剩一地鸡毛。

“一根大阳线，千军万马来相见，

两根大阳线，龙虎榜上机构现，

三根大阳线，散户追高不听劝，

四根大阳线，游资砸盘说再见。”

而如今，庞大的银行间债券市场如此跌势，多少机构曾 配债杠杆加满，套息如日中天，而童谣过后，只剩无尽的悲怨。

“一根大阴线，人心惶惶军心散，

两根大阴线，入场抄底手臂断，

三根大阴线，多头翻空拦腰斩，

四根大阴线，千军万马寻短见。”

然而，做人呢，最重要的是开心；做债呢，最重要的是赚不赚钱都要开心...

以年终奖打折为代价，换购职业生涯的延长，是赚是亏，本就是糊涂账嘛...

 

所以，还是那句话，交易猿，请坚强~

我们都在市场中不断成长，不如从明天起把头发梳成大人模样，穿上一身帅气西装。嗯，最重要的，是白衬衫，世界上最迷人的白衬衫 ~

愿各位大佬及小伙伴们，穿越牛熊之后，依旧喜笑颜开~

 

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