原创图文：三折人生      来源于：三折人生

 

 

哦，明（名）股实债啊，

 

假设一个月黑风高夜，

你一个人走在黑漆漆的乡间小路上。

 

突然，一个黑影飘过来，你大叫：

 

然后你打开灯笼，仔细一看：

完美，演技我给一百分！开灯！

 

明股实债从字面意思上理解，即为表面上是股权投资，实质上是债权投资。

 

作为一种创新性的投资方式，明股实债虽然形式上以股权的方式投资于被投资企业，但本质上却有债权投资的特征，被投资公司实际承担偿还责任，比如具有回购义务等。

那我们首先看下股权和债权的区别。

 

1、收益方式不同：债权要求有固定的回报，一般有明确的还本期限，但无论公司经营多好，都无法享受超额回报。

股权则按照企业盈利情况分红，可享受超额利润，且没有固定的期限。

2、权利不同：股权投资者作为股东，有参与决策投票的权利。债权则无投票权。

3、风险程度不同：当企业破产时清偿顺序不同，先还债，后还股。

股权可能无法得到清偿。

股权和债权各有利弊，

明股实债模式应运而生。

1、通过“明股实债”的投资模式，投资方可在较低风险前提下获得相应收益。具有债的特点。

2、通过“明股实债”的投资模式，融资方可在账目上扩大自身的股本金，不占用授信额度，也可以有效降低资产负债比。具有股的特点。

明股实债是各方利益诉求博弈的结果，当然也会有风险。

（1）信用风险

信用风险来自于融资方是否如约履行回购义务，是否具有支付回购款的能力和意愿。

一旦出现经营困难，融资企业可能会做出逃避债务的选择。

（2）法律风险

明股实债法律地位不明确，是介于股权和债权投资之间的模糊状态。

在司法实践中，若明股实债被认定为股权投资，则投资人不能主张还本付息，不能得到定期收益。

 

即使被认定为借贷，投资人的预期收益无法实现，其高于银行同期利率的部分不能得到法院支持。

（3）收益风险

在标的公司进入到破产清算程序时，股权投资是要劣后于债权进行受偿，投资人需要承受股权本身所带来的风险。

（4）管理风险
在“明股实债”的交易模式下，投资方往往享有收益，但并不参与实际经营管理。这就会导致股东权的落空，投资方对标的公司缺乏有效监管。

 

这就是实在的明股实债。

今天我们就说到这吧。

以上内容由三折人声原创，经授权转载自其微信公众号三折人生（Ezhers），原文为《是否该卸下的双面人生》。

 

你为什么要戴面具生活？

 

你不应该是这个样子的！

这与成熟无关。

面具戴久了，

你都忘了自己本来的样子了吧？